Анализ капитала предприятия

РАЗДЕЛ 2Анализ капитала предприятия ОАО «ФСК ЕЭС»
2.1. Цель, задачи, методы, виды и структурно-логическая схема анализа.
2.2 Характеристика и структурно-динамический анализ капитала предприятия ОАО «ФСК ЕЭС».
2.3 Факторный анализ рентабельности капитала.
2.4 Оценка эффективности использования собственного и заемного капитала 
2.5Анализ финансового состояния предприятия

     2.1. Цели, задачи, методы, виды и структурно-логическая схема финансового анализа.

     Одним из важнейших условий успешного управления предприятием является анализ и системное изучение финансового состояния предприятия и факторов, на него влияющих, прогнозирование уровня доходности капитала предприятия.   
     Финансовое состояние предприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для ее нормального функционирования, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
     Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений организации, и поэтому определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов.
          Первым признаком неудовлетворительного финансового состояния является: наличие непокрытого убытка; чистого убытка отчетного и предыдущего года; устойчивое снижение валюты баланса; просроченная кредиторская задолженность; непогашенные в срок займы и кредиты.
       Финансовое состояние является важнейшей характеристикой деятельности организации, оно определяет его технико-экономический потенциал и конкурентоспособность, а также служит гарантом эффективной реализации экономических интересов, как всех членов организации, так и его партнеров. Финансовое состояние выражается в соотношение средств организации и их источников.
     В современных экономических условиях деятельности каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания широкого круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результате его функционирования.
     Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность, перспективы развития.
     Основная цель финансового анализа – оценка финансового состояния организации и выявление возможностей его улучшения с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние организации – это характеристика его финансовой конкурентоспособности (платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств.
     В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состоянии организации на основе его бухгалтерской отчетности. Такого рода анализ может выполняться как управленческим персоналом, так и любым внешним аналитиком, поскольку в основном базируется на общедоступной информации.   
     Одним из способов снижения финансовых и операционных рисков считается постоянный качественный анализ финансового состояния организации. Именно финансовый анализ позволяет определить оптимальную структуру и состава активов, выбор источников финансирования и оптимизировать структуру капитала, управлять финансовыми потоками для обеспечения платежеспособности и финансовой устойчивости.
     Принято выделять два вида финансового анализа (рис. 2.1):

     
     Рис. 2.1 - Виды финансового анализа
     Внутренний финансовый анализ – составная часть управления деятельностью организации, обеспечивает руководство информацией о текущем финансовом состоянии. Его цель состоит в обосновании управленческих решений инвестиционно – финансового характера в рамках разработанной и принятой стратегии развития организации.
     Внутренний финансовый анализ проводится финансовыми менеджерами организации или собственниками его имущества с использованием всей совокупности имеющихся информационных показателей финансового и нефинансового характера. Внутренний финансовый анализ позволяет оценить:
 имущественное состояние организации;
 обеспеченность финансовыми ресурсами текущей деятельности организации;
 уровень ликвидности и платежеспособности организации;
 возможность погашения краткосрочных и долгосрочных обязательств;
 степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами;
 достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;
 потребность в дополнительных источниках финансирования;
 способность к наращиванию капитала;
 рациональность привлечения заемных средств;
 обоснованность политики распределения прибыли;
 деловую активность организации;
 вероятность банкротства и др.
     Внешний финансовый анализ – составная часть управления финансами, обеспечивает информацией о финансовом состоянии организации внешних пользователей и является формой публичной финансовой отчетности.
     Внешний финансовый анализ осуществляют налоговые органы, аудиторские фирмы, банки, страховые компании, являющимися посторонними лицами для предприятия и поэтому не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия, с целью изучения правильности, отражения финансовых результатов деятельности организации, его финансовой устойчивости и кредитоспособности. Внешний анализ менее детализирован и более формализован.
     Проведение финансового анализа включает следующие этапы:
 сбор необходимой информации;
 обработку информации (составление аналитических таблиц и агрегированных форм отчетности);
 расчет показателей изменения статей финансовых отчетов;
 расчет финансовых коэффициентов по основным аспектам финансовой деятельности (финансовая устойчивость, платежеспособность, рентабельность);
 сравнительный анализ значений финансовых коэффициентов с нормативами (общепризнанными и среднеотраслевыми);
 анализ изменений финансовых коэффициентов (выявление тенденций ухудшения или улучшения);
 подготовку заключения о финансовом состоянии организации на основе интерпретации обработанных данных.
     Современный финансовый анализ имеет определенные отличия от традиционного анализа финансово – хозяйственной деятельности организации. Прежде всего - это связано с растущим влиянием внешней среды на работу организаций. В частности, усилилась зависимость финансового состояния хозяйствующих субъектов от инфляционных процессов, надежности контрагентов (поставщиков и покупателей), усложняющихся организационно – правовых форм функционирования3.
     Цель проведения финансового анализа – получение информации, необходимой для принятия управленческих решений.
     Главная задача финансовой деятельности организации сводится к наращиванию собственного капитала и обеспечению устойчивого положения на рынке. Для этого оно должно постоянно поддерживать уровень платежеспособности и рентабельности, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса. Все собственники бизнеса и подавляющее количество топ - менеджеров и ключевых специалистов заинтересованы в том, чтобы предприятие, в которое они вложили свои средства, силы и знания, успешно развивалось и приносило прибыль. Чтобы достичь этой цели, необходимо иметь экономически обоснованное управление деятельностью компании, которое базируется на всестороннем финансовом анализе.
     С этой целью необходимо решать следующие задачи:
 На основе установления и изучения взаимосвязи между разными показателями финансово-хозяйственной деятельности организации оценивать выполнение плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию для улучшения финансового состояния организации.
 Построить модели оценки и диагностики финансового состояния, провести факторный анализ, определив влияние различных факторов на изменение финансового состояния организации.
 Спрогнозировать возможные финансовые результаты, исходя из экономического потенциала организации, при различных вариантах использования ресурсов.
 Разработать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния.
     Основу информационного обеспечения анализа финансового состояния, должна составить бухгалтерская отчетность. Безусловно, в анализе может использоваться дополнительная информация, главным образом, оперативного характера, однако она носит лишь вспомогательный характер.
     В определенных случаях для реализации целей финансового анализа бывает недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность. Отдельные группы пользователей, например руководство и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники (данные производственного и финансового учета). Тем не менее, чаще всего годовая отчетность является единственным источником внешнего финансового анализа.
     Методика финансового анализа включает три взаимосвязанных блока:
     1)  Анализ финансовых результатов деятельности предприятия;
     2)  Анализ финансового состояния предприятия;
     3)  Анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
     Основная цель финансового анализа – получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменения в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. Согласно В.В. Буряковскому, основной целью финансового анализа (рис.1.2) является характеристика финансового состояния предприятия, бизнеса, группы компаний. Ни одно событие в деятельности хозяйствующего субъекта не происходит изолированно, а является причиной или следствием, т.е. звеном в цепи других событий. Необходимо понять роль событий в каждой отдельной ситуации, определить, какие произошли относительные изменения, и выявить их причины. Воспроизвести разнообразные ситуации и обстоятельства, исследовать их как по отдельности, так и в совокупности дает возможность конкретизировать задачи финансового анализа исследуемого хозяйствующего субъекта. В результате финансового анализа определяется как текущее финансовое состояние предприятия, так и ожидаемые в перспективе параметры финансового состояния.

     Рис. 2.2 - Цели финансового анализа
     Задачи финансового анализа предприятия, прежде всего, подразумевают оценку информации, содержащейся в отчетности, которая послужит основой для принятия взвешенных управленческих решений в области развития компании, усиления конкурентоспособности, привлечения инвестиций и заемных средств, оценки партнеров, а также определения эффективности использования материальных, трудовых и производственных ресурсов.
     Задачи, которые решаются с помощью финансового анализа:
 определение финансового состояния компании на текущий момент;
 выявление тенденций и закономерностей в ее развитии за исследуемый период;
 установление факторов, отрицательно влияющих на финансовое состояние;
 выявление резервов, которые компания может использовать для улучшения своего финансового состояния;
 выработка рекомендаций, направленных на улучшение ее финансового состояния;
 оценка имущественного состояния организации (стоимость, структура и источники формирования имущества);
 определение показателей финансовой устойчивости и автономности организации;
 оценка платежеспособности.
     Решить эти задачи можно только в случае одновременного выполнения двух условий: достаточная степень детализации аналитического учета, и наличие гибких механизмов для получения отчетов и запросов, позволяющих группировать и представлять учетную информацию в требуемой для пользователя форме.
     Для детального рассмотрения данных задач необходимо разработать методики анализа по каждому из перечисленных направлений. Наиболее перспективно проведение работ по каждому направлению раздельно (блочно) с объединением конечных результатов анализа в итоговых отчетных формах. Это позволяет определить, какие из основных задач финансового анализа, и в какой степени, а также в какой очередности следует решать аудитору при выполнении комплексного анализа. Однако не следует забывать о хозяйствующем субъекте как о целостной системе.
     Процесс разработки программы проведения финансового анализа хозяйствующего субъекта - наиболее трудоемкий и сложный, так как именно на данном этапе необходимо отобрать из множества существующих наиболее приемлемые для данного субъекта методы исследований и оценок (критериев) его финансового состояния и финансово-хозяйственной деятельности.
     В настоящее время не существует идеальных методик исследований и оценок, применяемых на практике. Все они либо повторяют друг друга, либо находятся на стадии разработки, либо имеют существенные недостатки и недоработки, т.е. не позволяют однозначно решать поставленные задачи. Программа должна включать подробный перечень процедур, показателей и оценок, необходимых для решения поставленных задач.
     Финансовое состояние организации характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование ее финансовых ресурсов. Расчет и анализ таких показателей осуществляется по данным баланса организации в определенной последовательности (рис 1.3).
     Обобщающие показатели складываются под воздействием определенных экономических и других факторов. Различие понятий «показатель» и «фактор» условно, так как практически каждый показатель может рассматриваться как фактор другого показателя более высокого порядка, и наоборот.
     Для целей анализа  важное значение имеет классификация факторов на внутренние и внешние.
     Внутренними  называются факторы, определяющие результаты работы организации. Внутренние не основные факторы, хотя и определяют работу производственного коллектива, но не связаны непосредственно с сущностью рассматриваемого показателя: это структурные сдвиги в составе продукции, нарушения хозяйственной и технологической дисциплины.
     
     Рис. 2.3 - Схема проведения анализа финансового состояния организации
     Внешние факторы -  это факторы, не зависящие от деятельности производственного коллектива, но количественно определяющие уровень использования производственных и финансовых ресурсов данной организации. Социальные факторы могут быть зависимы от деятельности производственного коллектива, поскольку они входят в орбиту планирования социального развития организации. То же касается природных и финансово-экономических условий.
     Для решения конкретных задач финансового анализа применяется целый ряд специальных методов, позволяющих получить количественную оценку отдельных аспектов деятельности предприятия. В финансовой практике в зависимости от используемых методов различают следующие системы финансового анализа, проводимого на предприятии: трендовый, структурный, сравнительный и анализ коэффициентов.
     Трендовый (горизонтальный) финансовый анализ базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных показателей и определяются общие тенденции их изменения (или тренд). Наибольшее распространение получили следующие формы трендового (горизонтального) анализа:
     1) сравнение финансовых показателей отчетного периода с показателями предшествующего периода (например, с показателями предшествующей декады, месяца, квартала);
     2) сравнение финансовых показателей отчетного периода с показателями аналогичного периода прошлого года (например, показателей второго квартала отчетного года с аналогичными показателями второго квартала предшествующего года). Эта форма анализа применяется на предприятиях с ярко выраженными сезонными особенностями хозяйственной деятельности;
       3) сравнение финансовых показателей за ряд предшествующих периодов. Целью такого анализа является выявление тенденции изменения отдельных показателей, характеризующих результаты финансовой деятельности предприятия. Результаты такого анализа обычно оформляются графически в виде линейных графиков или столбиковой диаграммы изменения показателя в динамике.
     Структурный (вертикальный) финансовый анализ базируется на структурном разложении отдельных показателей. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются удельные веса отдельных структурных составляющих финансовых показателей. Наибольшее распространение получили следующие формы структурного (вертикального) анализа: анализ активов, капитала, денежных потоков.
     1) структурный анализ активов. В процессе этого анализа определяются соотношение (удельные веса) оборотных и внеоборотных активов, состав используемых оборотных активов, состав используемых внеоборотных активов, состав активов предприятия по степени их ликвидности, состав инвестиционного портфеля и другие;
     2) структурный анализ капитала. В процессе этого анализа определяются удельный вес собственного и заемного капиталов, состав используемого собственного капитала, состав используемого заемного капитала по видам, состав используемого заемного капитала по срочности обязательств (возврату) и другие;
     3) структурный анализ денежных потоков. В процессе этого анализа в составе общего денежного потока выделяют денежные потоки по оперативной (производственной) деятельности, по финансовой и по инвестиционной деятельности. Каждый из этих видов денежных потоков в свою очередь может быть глубоко структурирован по отдельным составляющим его элементам.
     Результаты структурного (вертикального) анализа также могут быть оформлены графически в виде столбиковой или секторной диаграммы структуры показателя.
     Сравнительный финансовый анализ базируется на сопоставлении значений отдельных групп аналогичных финансовых показателей между собой. В процессе осуществления этого анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей. Наибольшее распространение получили следующие формы сравнительного анализа: анализ финансовых показателей предприятия и среднеотраслевых показателей, анализ финансовых показателей данного предприятия и предприятий-конкурентов, анализ финансовых показателей отдельных структурных единиц и подразделений данного предприятия, анализ отчетных и плановых (нормативных) финансовых показателей:
     1) сравнительный анализ финансовых показателей предприятия и среднеотраслевых показателей. В процессе этого анализа выявляют степень отклонения основных результатов финансовой деятельности данного предприятия от среднеотраслевых в целях дальнейшего повышения ее эффективности;
     2) сравнительный анализ финансовых показателей данного предприятия и предприятий-конкурентов. В процессе этого анализа выявляются слабые стороны деятельности предприятия с целью разработки мероприятий по повышению его конкурентной позиции;
     3) сравнительный анализ финансовых показателей отдельных структурных единиц и подразделений данного предприятия. Такой анализ проводится в разрезе сформированных на предприятии центров экономической ответственности с целью сравнительной оценки эффективности их финансовой деятельности;
     4) сравнительный анализ отчетных и плановых (нормативных) финансовых показателей. В процессе этого анализа выявляется степень отклонения отчетных показателей от плановых (нормативных), определяются причины этих отклонений и вносятся соответствующие коррективы в последующую финансовую деятельность.
     Анализ финансовых коэффициентов базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей между собой. В процессе осуществления этого анализа определяются различные относительные показатели, характеризующие различные аспекты финансовой деятельности. Наибольшее распространение получили следующие аспекты такого анализа: финансовой устойчивости, платежеспособности, оборачиваемости активов и рентабельности (рис.2.4).
     
     Рисунок 2.4 - Элементы анализа финансовых коэффициентов
     Таким образом, важно тщательно и обоснованно определить задачи, выбрать методы исследований, параметры и оценки (критерии), позволяющие в полном объеме раскрыть финансовое состояние и особенности финансово-хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта с целью решения управленческих задач. [20]

     2.2 Характеристика и структурно-динамический анализ капитала предприятия ОАО «ФСК ЕЭС»

     Федеральная сетевая компания, входящая в Группу компаний ОАО «Россети», является оператором Единой национальной электрической сети России. Компания управляет более 138,8 тыс. км линий электропередачи и обладает общей трансформаторной мощностью более 332,1 тыс. МВА. На основании этих показателей Федеральная сетевая компания является крупнейшей в мире публичной электросетевой компанией. ОАО «ФСК ЕЭС» занимается передачей электроэнергии, а также оказывает услуги технологического подключения. Компания поддерживает в надлежащем состоянии и развивает высоковольтные электрические сети, а также осуществляет технический надзор за сетевыми объектами и инфраструктурой в 77 регионах Российской Федерации общей площадью более 15,1 млн кв. км. Клиенты ОАО «ФСК ЕЭС» – региональные распределительные сетевые компании, поставщики электроэнергии и крупные промышленные корпорации. Крупнейшим акционером с долей 80,13% является ОАО «Россети». Федеральная сетевая компания была зарегистрирована в июне 2002 г. в ходе реформы российской электроэнергетики. Обыкновенные акции ОАО «ФСК ЕЭС» включены в котировальный список Московской Биржи под тикером FEES, ГДР Компании обращаются на Лондонской фондовой бирже под тем же тикером. [22]

     Рисунок 2.5 – График объемов продаж обыкновенных акций компании ОАО «ФСК ЕЭС» на Московской бирже за период февраль-апрель 2016 года
     По графику объемов продаж акций предприятия ОАО «ФСК УЭС» наблюдается тенденция возрастания количества и стоимости акций на Московской бирже, что указывает на положительное финансовое состояние предприятия. Более подробно котировки акций ОАО «ФСК ЕЭС» можно рассмотреть в таблице 2.1.
     Таблица 2.1 – Котировки акций Fees ОАО «ФСК ЕЭС»
28.04.2016
Москва
Лондон
Валюта
RUB
USD
Предыдущее закрытие (руб.)
0,10
0,48
Изменение (%)
2,51
0,00
Объем
2 588 600 000
0
Количество акций (млн.)
1 274 665,32
2 549,33
Капитализация (млн.)
125 044,67
1 223,68
     
     Для более полного представления об организации ОАО «ФСК ЕЭС», рассмотрим структуру акционерного капитала предприятия. 
     
     
     
     Таблица 2.2 – Структура акционерного капитала предприятия ОАО «ФСК ЕЭС»
Акционеры
Количество акций, шт.
Доля от размещенных акций, %
ПАО «Россети»
1 021 359 045 392 
80,13
НКО ЗАО «НРД»
203 404 589 782 
и 861 900 625 466/1 153 514 196 362  
15,96
     
     Исходя из данных таблицы 2.2, а так же представленного ниже рисунка 2.6, можно сделать вывод, что по состоянию на 31 марта 2016 года, большая часть акций принадлежит предприятию ПАО «Россети», менее 20 % акций имеются в собственности миноритарных акционеров, а государственная доля акций состовляет 0,59 % от общей суммы акций. 

     Рисунок 2.6 – Структура акционерного капитала предприятия ОАО «ФСК ЕЭС» по состоянию на 31.03.2016 г.
	Составим сравнительный баланс-нетто организации ОАО «ФСК ЕЭС» для проведения горизонтального и вертикального анализа статей баланса за 2013-2015 гг. Проведение анализа активов предприятия путем группировки статей актива в отдельные группы по признаку ликвидности отображено в таблице 2.3 и 2.4.

	
Таблица 2.3 – Сравнительный баланс-нетто активов организации ОАО «ФСК ЕЭС» за 2013-2015 гг., руб.
Группировки статей актива баланса
Наличие средств, тыс. руб.

2013
2014
2015
Отклонение 2013-2014
Отклонение 2014-2015
Отклонение 2013-2015
1.Имущество предприятия (валюта баланса)
1214291093
1231216966
1268301446
16925873
37084480
54010353
1.1.Иммобилизованные средства (внеоборотные активы)
1092628737
1117920595
1124338485
25291858
6417890
31709748
1.2.Мобильные (оборотные (текущие) активы) средства
121662356
113296371
143962961
-8365985
30666590
22300605
1.2.1.Запасы
8802454
9635100
12632339
832646
2997239
3829885
1.2.2.Дебиторская задолженность
53842100
60162888
69491215
6320788
9328327
15649115
1.2.3. Денежные средства и денежные эквиваленты
17331698
39480358
21977333
22148660
-17503025
4645635

	Таблица 2.4 – Сравнительный баланс-нетто организации ОАО «ФСК ЕЭС» за 2013-2015 гг., %.
Группировки статей актива баланса
Структура имущества, %

2013
2014
2015
Отклонение 2013-2014
Отклонение 2014-2015
Отклонение 2013-2015
1.Имущество предприятия (валюта баланса)
100
100
100
0
0
0
1.1.Иммобилизованные средства (внеоборотные активы)
89,9807
90,7980
88,6492
0,8172
-2,1489
-1,3316
1.2.Мобильные (оборотные (текущие) активы) средства
10,0192
9,2019
11,3508
-0,8172
2,1489
1,3316
1.2.1.Запасы
0,7249
0,7826
0,9960
0,0577
0,2134
0,2711
1.2.2.Дебиторская задолженность
4,4340
0,4497
5,4791
-3,9844
5,0294
1,0450
1.2.3. Денежные средства и денежные эквиваленты
1,4273
0,0144
1,7328
-1,4129
1,7184
0,3055

     На основании данных, которые приведены в таблице 2.3 и таблице 2.4, можно сделать следующие выводы. Величина имущества организации выросла в 2015 году на 54 млрд. руб. в сравнении с 2014 годом, при этом:
 величина внеоборотных активов возросла на 31 млрд. руб. в 2016 году, по сравнению с 2014 годом и составила 88,64 % от общей суммы активов компании, что на 1,33 % меньше, чем на период 2014 г.;
 сумма оборотных активов ОАО «ФСК ЕЭС» в период 2014 гг. уменьшилась на 83 млрд. руб., но в целом в 2015 году по сравнению с 2013 годом возросла на 22 млрд. руб., т.е. на 1,33 % от общей стоимости активов. В том числе, запасы увеличились на 3,8 млрд. руб. (0,27%), дебиторская задолженность – на 15,6 млрд. руб. (1,04 %), сумма денежных средств – на 4,6 млрд. руб. (0,3 %).
     Незначительный рост дебиторской задолженности, которая составила 5,04 % в 2015 г. и, в то же время, наряду с уменьшением ее удельного веса в общей величине имущества предприятия до 1,05 % в 2015 г., безусловно, является положительной тенденцией при анализе деятельности предприятия ОАО «ФСК ЕЭС», т.к. дебиторская задолженность является показателем средств, отвлеченных из оборота предприятия, в данном случае, ее истребование привело к росту суммы материально-производственных запасов, т.е. предприятие смогло вложить деньги в собственное производство.
     В целом, удельные веса приведенных разделов актива показывают несущественные изменения, кроме величины показателя денежных средств, наблюдается тенденция спада в период 2014-2015 гг. на 1,4 %, что характеризует ухудшение финансового состояния предприятия, поскольку это самые ликвидные активы предприятия, обеспечивающие высокие показатели платежеспособности.
     
     Таблица 2.5 – Аналитическая группировка статей пассива предприятия ОАО «ФСК ЕЭС» за 2013-2015 гг., тыс. руб.
Группировки статей пассива баланса
Наличие источников, тыс. руб.

2013
2014
2015
Отклонение 2013-2014
Отклонение 2014-2015
Отклонение 2013-2015
1.Источники формирования имущества:
1214291093
1231216966
1268301446
16925873
37084480
54010353
1.1.Собственный капитал
842975174
854489570
885386179
11514396
30896609
42411005
1.2.Заемный капитал
371315919
376727396
382915267
5411477
6187871
11599348
1.2.1.Долгосрочные пассивы (кредиты/ займы)
282429323
267435690
294158912
-14993633
26723222
11729589
1.2.2.Краткосрочные пассивы (кредиты/ займы)
88886596
109291706
88756355
20405110
-20535351
-130241
1.2.2.1.Кредиторская задолженность
58051033
77550930
54748132
19499897
-22802798
-3302901

     Таблица 2.6 – Аналитическая группировка статей пассива предприятия ОАО «ФСК ЕЭС» за 2013-2015 гг., %
Группировки статей пассива баланса
Структура имущества, %

2013
2014
2015
Отклонение 2013-2014
Отклонение 2014-2015
Отклонение 2013-2015
1.Источники формирования имущества:
100
100
100
0
0
0
1.1.Собственный капитал
69,4211774
69,4020302
69,8088125
-0,01914726
0,406782396
0,387635135
1.2.Заемный капитал
30,5788226
30,5979698
30,1911875
0,019147261
-0,4067824
-0,38763513
1.2.1.Долгосрочные пассивы (кредиты/ займы)
23,2587824
21,721248
23,1931386
-1,53753445
1,47189063
-0,06564382
1.2.2.Краткосрочные пассивы (кредиты/ займы)
7,32004019
8,8767219
6,99804887
1,556681708
-1,87867303
-0,32199132
1.2.2.1.Кредиторская задолженность
4,78065213
6,29872168
4,31664981
1,518069553
-1,98207187
-0,46400232
     
     Исходя из данных в таблицах 2.5 и 2.6, можно сделать вывод, что за период 2013-2015 гг. показатель собственного капитала вырос на 0,38 % за счет уменьшения доли заемного капитала, в частности, уменьшения краткосрочных пассивов на 130,24 млн. руб. или на 0,32 % от общей стоимости предприятия, что несомненно положительно отражается на финансовом состоянии предприятия. 
     Удельный вес собственного капитала составляет 69,8 %, что также является показателем позитивной тенденции для предприятия, т.к. перевес собственного капитала говорит о высокой степени финансовой независимости предприятия от внешних кредиторов, а его прирост опережает прирост заемного.
     При анализе структуры активов необходимо обратить внимание на то, что общая структура активов характеризуется коэффициентом соотношения оборотных и необоротных активов.
     К_(ОА/ВОА)  = ОА/ВОА
     В случае данного предприятия, коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных средств будет составлять:
     К_(ОА/ВОА 2013)=  121662356/1092628737= 0,111
     К_(ОА/ВОА 2014)=  113296371/1117920595=0,101 
     К_(ОА/ВОА 2015)=  143962961/1124338485= 0,128
     Таким образом, соотношение долей оборотных и внеоборотных активов свидетельствует об увеличении удельного веса оборотных активов, но в целом, т.к. показатель коэффициента меньше 1, это указывает на то, что предприятие больше вкладывает в необоротные активы, т.е. в основные производственные фонды предприятия.
     Проведем структурно-динамический анализ организации ОАО «ФСК ЕЭС».  который представлен в таблицах 2.7.1 и 2.7.2.
     Таблица 2.7.1 – Анализ структуры и динамики внеоборотных активов ОАО «ФСК ЕЭС»
Показатели
Абсолютные величины
Удельный вес, %

2013
2014
2015
2013
2014
2015
Нематериальные активы
1258891
3265522
3494151
0,12
0,29
0,31
Результаты исследований и разработок
293213
324255
243651
0,03
0,03
0,02
Основные средства
715008677
788861095
823624985
65,44
70,57
73,25
Финансовые вложения
30405661
25764856
32339155
2,78
2,30
2,88
Прочие внеоборотные активы
345662295
299704867
264636543
31,64
26,81
23,54
Итого внеоборотных активов
1092628737
1117920595
1124338485
100
100
100
     
     Таблица 2.7.2 – Анализ структуры и динамики внеоборотных активов ОАО «ФСК ЕЭС»
Показатели
Изменения +/-

2013-2014, тыс. руб.
2014-2015, тыс. руб.
2013-2015, тыс. руб.
2013-2014, %
2014-2015, %
2013-2015, %
Нематериальные активы
2006631
228629
2235260
0,18
0,02
0,20
Результаты исследований и разработок
31042
-80604
-49562
0,00
-0,01
-0,01
Основные средства
73852418
34763890
108616308
5,13
2,69
7,81
Финансовые вложения
-4640805
6574299
1933494
-0,48
0,57
0,09
Прочие внеоборотные активы
-45957428
-35068324
-81025752
-4,83
-3,27
-8,10
Итого внеоборотных активов
25291858
6417890
31709748
-
-
-
		
		Основываясь на данных таблиц 2.7.1 и 2.7.2, можно сделать следующие выводы:
 доля нематериальных активов за период 2013-2015 гг. возросла на 2,28 млрд. руб. или на 0,2 %, что свидетельствует о развитии инновационной деятельности компании.
 Показатель основных средств увеличился на 108,6 млрд. руб. или на 7,81 %, что обеспечивает увеличение производительности и повышение материального благосостояния предприятия. 
 Прочие внеоборотные активы уменьшился на 8,10 % или на 81 млрд. руб., что указывает на то, что предприятие стало меньше вкладывать в недвижимость, которая не достигла эксплуатационного возраста, незавершенные НИОКР, оборудование, требующее монтажа и в расходы будущих периодов, следовательно, показатель результатов исследований и разработок так же снизился на 0,01 %.
 Прирост финансовых вложений на 0,09 % (1,93 млрд. руб.) в период 2013-2015 гг. несомненно является положительным фактором для развития предприятия.
     Для анализа структуры оборотных активов все оборотные активы сгруппируем по степени риска в таблице табл. 2.8.
     
     Таблица 2.8 – Анализ структуры оборотных активов ОАО «ФСК ЕЭС»
Степень риска
Группы текущих активов
Доля группы в общем объеме текущих активов, %
Отклонение, %


2013
2014
2015
2013-2014
2014-2015
2013-2015
Минимальная
Наличные денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
44,54
34,69
39,09
-9,85
4,41
-5,44
Малая
Дебиторская задолженность (до года), запасы, готовая продукция
47,34
56,40
46,64
9,06
-9,76
-0,70
Средняя
Незавершенное производство, расходы будущих периодов
0,11
0,09
0,06
-0,02
-0,03
-0,05
Высокая
Дебиторская задолженность (более года), залежалые запасы, готовая продукция, не пользующаяся спросом
8,02
8,82
14,22
0,81
5,39
6,20
     
     Как видно из таблицы 2.8, удельный вес активов с минимальной степенью риска в общей величине оборотных активов ОАО «ФСК ЕЭС» составляет в 2015 г. 39,09 %, что на 5,44 % меньше, чем в 2013 г., таким образом, с уменьшением имущества организации уменьшается и сумма высоколиквидных активов за счет уменьшения суммы денежных средств. 
     Наряду с этим удельный вес группы активов с малой степенью риска на 2015 г. является самым большим показателем и составляет 46,64 %, что на 6,2 % больше, чем в 2013 г., а также группа активов с высокой степенью риска возросла до 14,22 %, что больше, чем в 2013 г., что негативно влияет на общее финансовое состояние предприятия.
     Что касается величины оборотных активов со средней степенью риска, показатель имеет тенденцию спада практически в два раза в 2015 г. по сравнению с 2013 г., и составляет 0,06 %.
     Важным показателем для характеристики структуры источников средств предприятия является коэффициент имущества производственного назначения (КИПН). Нормальным значением данного показателя считается КИПН >0,5.
     КИПН=  (ОФ+НЗС+ЗП+НЗП)/А
     где ОФ – основные фонды; 
     НЗС – незавершенное строительство; 
     ЗП – запасы; 
     НЗП – незавершенное производство; 
     А – активы.
     Значение КИПН для ОАО «ФСК ЕЭС» составляет:
     ?КИПН?_2013=  (715008677+844800+8802454+139778)/1214291093=0,596
     ?КИПН?_2014=  (788861095+348280+9635100+108866)/1231216966=0,649
     ?КИПН?_2015=  (823624985+192750+12632339+87002)/1268301446=0,659
     Исходя из расчетов, коэффициент КИПН является положительным на протяжении всего исследуемого периода, т.е. более 50 % имущества непосредственно участвует в производственном цикле предприятия.
     Рассмотрим динамику и структуру собственного капитала ОАО «ФСК ЕЭС», представив данные в таблице 2.9.1 и таблице 2.9.2.
     Таблица 2.9.1 – Анализ динамики и структуры собственного капитала ОАО «ФСК ЕЭС» за 2013-2015 гг.
Показатели
Абсолютные величины
Удельный вес, %

2013
2014
2015
2013
2014
2015
Уставной капитал
633570508
637332662
637332662
93,38
93,41
93,38
Добавочный капитал
31867163
31867163
31867163
4,69
4,67
4,66
Резервный капитал, в т.ч.
13038463
13038463
13295300
1,92
1,91
1,94
Прибыль/ убыток
-68502921
-63312639
-43529255
-10,09
-9,28
-6,38
Итого собственный капитал
678476134
682238288
682495125
.......................