Методы финансового оздоровления предприятия

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение
высшего образования
«ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»

Институт сокращенных программ
Департамент корпоративных финансов и корпоративного управления
                                    Допустить к защите:
                                    Руководитель Департамента
                                         _________проф. М.А. Федотова
                                     «__»  _______________ 2016 г.

ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА
на тему: «Методы финансового оздоровления предприятия»

Направление 38.03.01 «Экономика»
Профиль «Финансы и кредит»

     Выполнил: студент гр.13(10)-З КФ-4/8-02
                                                                   Паршина Мария Игоревна
                                                                             
                                                                             Научный руководитель работы
                                                                              к.э.н., профессор Шохин Е.И.
     
	
Москва 2016
     Содержание
     Ведение……………………………………………………………………….3
      Глава 1. Финансовое состояние предприятия, способы его оценки и улучшения
1.1 Эффективность деятельности и финансовое состояние предприятия..6
1.2 Показатели оценки финансового состояния предприятия…………...12
1.3 Методы и способы, используемые для финансового оздоровления предприятия ………………………………………………………….....19
     Глава 2. Финансовое состояние ПАО «Аэрофлот» и выбор методов его финансового оздоровления 
2.1 Анализ финансового состояния предприятия ПАО «Аэрофлот»…...38
     2.2 Восстановление платежеспособности и ликвидности деятельности ПАО «Аэрофлот»…………………………………………………………………45
     2.3 Интенсификация производства и сокращение издержек ПАО «Аэрофлот»……………………………………………………………………….48
     Глава 3. Совершенствование порядка финансового оздоровления   предприятия 
     3.1Финансовое оздоровление как инструмент управления предприятием……………………………………………………………………...57
     3.2Нормативное правовое регулирование процедуры финансового                    оздоровления предприятия……………………………………………………….60
     3.3Совершенствование процедуры финансового оздоровления предприятия……………………………………………………………………….67
     Заключение…………………………………………………………………76
     Список используемой литературы………………………………………..81
     
     
     
     

     Ведение
    В современной экономике управление финансовым состоянием предприятием, его оценка являются наиболее важными элементами успешной организации бизнеса и повышения эффективности его функционирования. Недостаточное внимание к данной проблеме может привести к убыточной деятельности компании и даже к ее банкротству.
     Предприятие, неспособное вовремя осуществлять текущие платежи, считается неплатежеспособным. Одним из инструментов управления, восстанавливающим платежеспособность, является финансовое оздоровление. Эффективность принятия определенных мер зависит от стадии развития кризиса. В широком смысле «финансовое оздоровление» означает систему мер, направленных на устранение неплатежеспособности, стабилизацию финансового состояния предприятия. Все это говорит об актуальности избранной темы выпускной квалификационной работы.
     К числу основных задач, поставленных в данной работе для решения названных проблем, можно отнести:
     * изучение теоретических основ финансового оздоровления предприятий;
     * исследование методологического инструментария финансового оздоровления неплатежеспособных организаций;
     * восстановление платежеспособности и ликвидности деятельности на примере ПАО «Аэрофлот;
     * разработка рекомендаций по применению методов финансового оздоровления;
     * совершенствование процедуры финансового оздоровления предприятия.
     Целью данного исследования является оценка финансового состояния публичного акционерного общества «Аэрофлот» (далее - ПАО «Аэрофлот») за 2014–2015 гг. по данным бухгалтерской отчетности, выявление основных финансовых проблем деятельности предприятия.
     Объектом анализа и оценки финансового состояния настоящего исследования было выбрано ПАО «Аэрофлот».
      Предмет исследования – финансово-хозяйственная деятельность ПАО «Аэрофлот» и ее конечные производственно-хзяйственные результаты.
     Структура работы обусловлена целями и задачами исследования. Выпускная квалификационная (бакалавравская) работа «Методы финансового оздоровления предприятия» состоит из введения, трех глав, включающих каждый по три параграфа, заключения и списка используемой литературы.
     В первой главе «Финансовое состояние предприятия, способы его оценки и улучшения» изложены теоретические стороны анализа финансового состояния предприятия, представлена методика расчета анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. В третьем параграфе названной главы подробно описаны методы и способы, используемые для финансового оздоровления предприятия. Большое внимание уделено внешнему механизму финансового оздоровления – санации, раскрыты ее формы.
     Вторая глава рассказывает о финансовом состоянии ПАО «Аэрофлот» и выборе методов его финансового оздоровления. В первом параграфе при помощи данных бухгалтерской отчетности и отчета о финансовых результатах за 2014 – 2015 гг. проведен анализ финансового состояния предприятия ПАО «Аэрофлот, рассчитаны основные показатели деловой активности, а при помощи отчета о прибылях и убытках оценена рентабельность обычных видов деятельности ПАО «Аэрофлот». В следующих параграфах данной главы проведена оценка ликвидности баланса, сделаны выводы о платежеспособности предприятия и неизбежности принятия программы сокращения операционных издержек компании на 10%.
     Третья глава «Совершенствование порядка финансового оздоровления   предприятия» посвящена основным проблемам, возникающим при применении процедуры финансового оздоровления предприятия, предлагает пути их решения.
     Практическая значимость работы определена в заключении и состоит в том, что предложенные мероприятия могут быть применены на предприятии, и будут способствовать оптимизации системы финансового состояния.
     Теоретической и методологической основой работы послужили научные труды ученых-экономистов, в частности, таких авторов как Авериной О.И., Ряховской А.Н., Ковалева В.В., Кондратьевой Е.А., Шальневой М.С.
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     

     
     Глава 1. Финансовое состояние предприятия, способы его оценки и улучшения
1.1 Эффективность деятельности и финансовое состояние предприятия
    Благополучное финансовое состояние - важнейшее условие эффективного функционирования бизнеса. Для его достижения необходимо обеспечить постоянную платежеспособность, ликвидность баланса, финансовую независимость и высокую результативность хозяйствования. Финансовое состояние отражает способность организации финансировать свою текущую деятельность и развитие, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность. Для этого оно должно иметь достаточный объем капитала, оптимальную структуру активов и источников финансирования. Не менее важно использовать средства таким образом, чтобы доходы превышали расходы, обеспечивая тем самым стабильную платежеспособность и рентабельность.
    Финансовое состояние зависит от результатов производственной, коммерческой и финансовой деятельности компании. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое состояние. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит рост ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и, как следствие, - ухудшение финансового состояния и платежеспособности, что может привести к банкротству. Так, эффективное использование производственных ресурсов, наращивание объемов производства и реализации продукции, снижение ее себестоимости являются основой для увеличения прибыли, формирования финансовых ресурсов в объеме, необходимом для расширения производственной деятельности1.
     Финансовое состояние — это концентрированное выражение эффективности использования финансовых ресурсов, т.е. состояние финансов, которое характеризуется образованием, распределением и использованием таких ресурсов, как:
     - финансовые;
     - денежные средства, поступающие за реализованную продукцию, работы и услуги;
      - кредиты банка и займы;
      - временно привлеченные средства (задолженности поставщикам и другим кредиторам, свободные средства специальных фондов и др.).
     Финансы предприятия как субъекта хозяйствования выполняют функции формирования и наращивания производственного потенциала (или поддержания его), обеспечивают текущую хозяйственную деятельность и участвуют в осуществлении социальной политики.
     По мнению А.Д. Шеремета и Е.В. Негашева, под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования организации, целесообразным их размещением и эффективным использованием, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
     Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастают приоритетность и роль финансового анализа, т.е. комплексного системного изучения финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала. В процессе такого анализа выявляются взаимосвязи и взаимозависимости между различными показателями финансово-хозяйственной деятельности, что позволяет субъектам хозяйствования принимать обоснованные экономические решения на основе изучения текущего финансового положения и других результатов деятельности предприятия за предшествующие периоды (годы, кварталы, месяцы), а также потенциальных возможностей на перспективу.
     Финансовое состояние предприятий характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени. В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный кругооборот капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого является платежеспособность.
     Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие собственных активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.
     Если платежеспособность это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость — внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала и уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования и эффективности своей деятельности.
     Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый план успешно выполняется, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. Напротив, в результате спада производства и реализации продукции происходят повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние является не игрой случая, а итогом умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
     Устойчивое финансовое состояние в свою очередь положительно влияет на объемы основной деятельности, обеспеченность нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение (соблюдение) расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.
     Главная цель финансовой деятельности предприятия — наращивание собственного капитала и обеспечение устойчивого положения на рынке. Для этого необходимо постоянно поддерживать его платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.
     Основные задачи анализа финансового состояния предприятия:
     ?  своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия, установление его «болевых точек» и изучение причин их образования;
     ?  поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости;
     ?  разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия;
     ?  прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.
     Анализ финансового состояния делится на внутренний и внешний, цели и содержание которых различны. Первый направлен на исследование механизма формирования, размещения и использования капитала с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала субъекта хозяйствования; второй - на оценку финансового состояния субъекта хозяйствования с целью прогнозирования степени риска инвестирования капитала и уровня его доходности.
     Г.В. Савицкая выделяет следующие этапы анализа финансового состояния предприятия: 
     а) анализ размещения капитала и оценка имущественного состояния предприятия;
     б) анализ финансовой устойчивости;
     в) анализ платежеспособности предприятия2.
     Методика Н.П. Любушина несколько отличается, она направлена на выявление важнейших характеристик баланса: оценку общей стоимости имущества, соотношения иммобилизованных и мобильных средств, собственных и заемных средств.
     Здесь важно сопоставить динамику задолженности организации и динамику объема реализации и прибыли. При этом осуществляется:
     ?  анализ изменений в составе и структуре активов и пассивов;
     ?  оценка платежеспособности;
     ?  оценка кредитоспособности;
     ?  оценка финансовой устойчивости организации3.
     По-нашему мнению, целесообразно начинать анализ финансового состояния с изучения показателей оценки финансового состояния предприятия, оценки качества управления его активами и пассивами, определения операционного и финансового рисков. После этого следует проанализировать эффективность и интенсивность использования капитала, оценить деловую активность предприятия и риск утраты его деловой репутации. Затем следует изучить финансовое равновесие между отдельными разделами и подразделами актива и пассива баланса по функциональному признаку и оценить степень финансовой устойчивости предприятия. На следующем этапе рассматриваются ликвидность баланса (равновесие активов и пассивов по срокам использования), сбалансированность денежных потоков, платежеспособность предприятия. В заключение дается обобщающая оценка финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности, делается прогноз на будущее и оценивается вероятность банкротства.
    Финансовое состояние организации показывает конечные результаты ее деятельности. Именно конечные результаты деятельности интересуют собственников (акционеров), деловых партнеров, налоговые органы. Все это предопределяет важность проведения анализа финансового состояния экономического субъекта и повышает роль такого анализа в экономическом процессе.
    Оценка финансового состояния - это признанный инструмент выявления неблагополучной ситуации в экономике организации. Она дает возможность не только констатировать улучшение или ухудшение положения компании, но и измерить вероятность ее банкротства.
    Применение многостороннего комплексного анализа финансового состояния компании создает реальные предпосылки для эффективного управления финансовым состоянием, позитивного влияния на основные показатели ее деятельности в целях улучшения финансового климата компании.
    Анализ финансового состояния предприятия является гибким инструментом в руках руководителей компании. Цель анализа состоит в оценке финансового состояния и в проведении работы по его улучшению. Результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы способы улучшения финансового состояния компании в конкретный период ее деятельности.
    Анализ финансового состояния компании (или финансовый анализ) является важнейшим условием успешного управления ее финансами. В рыночных условиях роль управления финансовым состоянием и его оценки не только усилилась, но и качественно изменилась. Это связано, прежде всего, с тем, что финансовый анализ из рядового звена экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта превратился в основной метод управления финансовым состоянием компании.
1.2 Показатели оценки финансового состояния предприятия
     Для анализа финансового состояния используются коэффициенты - относительные показатели, которые выражают отношение одних абсолютных финансовых показателей к другим. Финансовые коэффициенты используются, во-первых, для количественной характеристики финансового состояния, во-вторых, для сравнения показателей финансового состояния конкретного предприятия с аналогичными показателями других компаний или среднеотраслевыми показателями, в-третьих, для выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния предприятия, и, в-четвертых, для определения нормальных ограничений и критериев различных сторон финансового состояния.
     Поскольку выполнение финансового плана преимущественно зависит от результатов производственной и хозяйственной деятельности в целом, то финансовое состояние определяется всей совокупностью хозяйственных факторов. Поэтому наряду с балансом для анализа финансового состояния используют также отчет о финансовых результатах и другие формы отчетности.
     Показатели, характеризующие финансовое состояние, можно условно разделить на группы, отражающие различные стороны финансового состояния предприятия. К ним относятся коэффициенты ликвидности; показатели структуры капитала (коэффициенты устойчивости); коэффициенты рентабельности; коэффициенты деловой активности.
     Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита. Оценка платежеспособности осуществляется с целью анализа и прогнозирования его дальнейшей финансовой деятельности.
     Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных активов. Данный показатель отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.
     Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед кредиторами и бюджетом приводит его к банкротству. Основаниями для признания предприятия банкротом являются невыполнение им в течение нескольких месяцев не только своих обязательств перед бюджетом, но и требований юридических и физических лиц, имеющих к нему финансовые или имущественные претензии.
     Ликвидность и платежеспособность как экономические категории не тождественны, но на практике они тесно взаимосвязаны между собой. Различают ликвидность баланса и ликвидность активов. Степень ликвидности предприятия характеризует ликвидность его баланса за определенный период. Ликвидность активов характеризуется величиной, обратной времени, необходимому для превращения их в денежные средства.
     При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами. Главная цель анализа — оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов и платежей.
     Главная задача оценки ликвидности баланса — определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).
     Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются:
     ?  по степени убывания ликвидности (актив);
     ?  степени срочности оплаты (погашения) (пассив).
     Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) разделяют на следующие группы.
     А1 — наиболее ликвидные активы — денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения. Они могут быть использованы для немедленных расчетов.
     А2 — быстрореализуемые активы — дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, и прочие активы.
     АЗ - медленнореализуемые активы — статьи из раздела II баланса «Оборотные активы», статья «Долгосрочные финансовые вложения» из раздела I баланса «Внеоборотные активы», т.е. активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. Это наименее ликвидные активы.
     А4 — труднореализуемые активы — это оставшиеся статьи из раздела I баланса «Внеоборотные активы» и статья «Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты» из раздела II «Оборотные активы». Эти активы труднореализуемые, поскольку они предназначены для длительного использования. 
     Группировка пассивов осуществляется по степени срочности их возврата.
     П1 — наиболее срочные обязательства — статьи баланса «Кредиторская задолженность».
     П2 — краткосрочные пассивы — статьи «Займы и кредиты», «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов» и «Прочие краткосрочные обязательства» из раздела V баланса «Краткосрочные обязательства».
     ПЗ — долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства.
     П4 — постоянные пассивы — статьи раздела III баланса «Капитал и резервы», «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов» за минусом статьи «Расходы будущих периодов» из раздела II «Оборотные активы» для достижения баланса.
     При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой. Реальную степень ликвидности можно определить на основе ликвидности баланса. Условия абсолютной ликвидности баланса:
     А1 > П1; А2 > П2; АЗ > ПЗ; А4 < П4.
     Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной. Теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.
     Сопоставление А1 — П1 и А2 — П2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) в ближайшее время. Сравнение АЗ — ПЗ отражает перспективную ликвидность. На ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.
     При изучении баланса следует обратить внимание на один очень важный показатель — чистый оборотный капитал, или чистые (собственные) оборотные средства. Это абсолютный показатель, с помощью которого также можно оценить ликвидность предприятия.
     В классическом варианте чистый оборотный капитал представляет собой разницу между текущими активами и краткосрочными обязательствами. Он составляет величину, оставшуюся после погашения всех краткосрочных долгов. Изменение уровня ликвидности определяется по изменению (динамике) абсолютного показателя чистого оборотного капитала. Следовательно, рост этого показателя указывает на повышение уровня ликвидности предприятия4.
     Платежеспособность характеризуется степенью ликвидности оборотных активов и свидетельствует о финансовых возможностях организации оплатить свои обязательства. Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия, кроме анализа ликвидности баланса, необходим расчет коэффициентов ликвидности:
     1. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывают как отношение денежных средств и быстрореализуемых краткосрочных ценных бумаг к текущей – краткосрочной задолженности:
     1.2.1 коэффициент абсолютной ликвидности = (денежные средства + краткосрочные вложения)/ краткосрочные обязательства
     В мировой практике достаточным считается значение коэффициента абсолютной ликвидности, равное 0,2 - 0,5, то есть предприятие может немедленно погасить от 20% текущих обязательств.
     2. Коэффициент ликвидности определяют как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к текущим обязательствам:
     1.2.2 коэффициент ликвидности = (оборотные активы - запасы)/ краткосрочные обязательства
      По оценкам, принятым в международной практике, значение коэффициента должно быть 0,8 - 1.
     3. Общий коэффициент покрытия, который часто называют просто коэффициентом покрытия, дает общую оценку платежеспособности предприятия. Коэффициент покрытия представляет интерес для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия. Его вычисляют по формуле:
     1.2.3 общий коэффициент покрытия = оборотные активы/краткосрочные обязательства
     Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в 2 раза считается нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании.
     Финансовая устойчивость предприятия — такое состояние финансов, которое гарантирует его постоянную платежеспособность и отражает уровень риска деятельности. В условиях рыночной нестабильности, неопределенности и финансовых рисков анализ финансовой устойчивости предприятия становится одним из актуальных и приоритетных направлений аналитической работы.
     Показатели, характеризующие финансовую устойчивость, предлагается разделять на абсолютные и относительные (коэффициенты), которые, в свою очередь, некоторые авторы дифференцируют на коэффициенты капитализации и коэффициенты покрытия.
     Абсолютные показатели финансовой устойчивости основаны на характеристике обеспеченности материально-производственных запасов источниками их формирования. Коэффициентный анализ финансовой устойчивости базируется на расчете коэффициентов, характеризующих структуру баланса, при этом коэффициенты капитализации оценивают финансовую устойчивость с позиции структуры баланса, а коэффициенты покрытия — с позиции расходов на обслуживание внешних источников.
     Цель анализа финансовой устойчивости предприятия — определение прочности финансового состояния предприятия на основе изучения финансовой отчетности. В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные средства в обороте, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Для предприятий и организаций, имеющих значительные запасы товаров, материальных ценностей, применяется методика оценки достаточности источников средств для их формирования. Анализ соответствия или несоответствия (излишек или недостаток) средств для формирования запасов предполагает определение абсолютных показателей финансовой устойчивости. Степень обеспеченности запасов источниками формирования характеризует уровень текущей платежеспособности организации.
     Для полного отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используются следующие показатели:
     1. Наличие собственных средств в обороте предприятия определяется как разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов):
     1.2.4 Еc = Иc - F,	
     (где Ес — наличие собственных средств в обороте; Ис — источники собственных средств; F — основные средства и вложения).
     2. Наличие собственных средств в обороте и долгосрочных заемных источников для формирования запасов рассматривается как сумма собственных средств в обороте предприятия и долгосрочных кредитов и займов:
     1.2.5 Eт = Ec + Kт = (Иc + Kт)-F,	(Ет — наличие собственных средств в обороте и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат; Кт — долгосрочные обязательства).
     3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов рассчитывается как сумма собственных средств в обороте, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:
     1.2.6 Еz = Ет + Кт = (Ис + Кт+Кt)-Е, (Ez — общая величина основных источников средств для формирования запасов; К — краткосрочные кредиты и займы).
     Эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат характеризуют коэффициенты рентабельности.  Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.
1.3 Методы и способы, используемые для финансового оздоровления предприятия
     Методы финансового оздоровления разрабатываются для конкретного предприятия и зависят от сложившейся на предприятии ситуации и, прежде всего, от глубины и стадии экономического (финансового) кризиса.
     Определить на какой стадии кризиса или несостоятельности находится предприятие возможно посредством оценки финансово-экономического состояния. В зависимости от выбранного варианта может быть проведено оперативное диагностирование или же более полное исследование с выявлением причин возникновения кризиса. Но независимо от того какой вариант был применен по результатам анализа кризисная ситуация на предприятии может быть представлена:
     как стадия финансовой неустойчивости, проявляющаяся в рассогласовании финансовых потоков и ухудшении структуры баланса;
     скрытая стадия банкротства (несостоятельности), проявляющаяся не только в рассогласовании финансовых потоков и ухудшении структуры баланса, но и в росте обязательств, возникновении хронической неплатежеспособности, которая сопровождается снижением производственного и рыночного потенциала предприятия и наличием признаков социального банкротства.
     В зависимости от стадии несостоятельности или неустойчивости меры по финансовому оздоровлению могут носить как добровольный, так и принудительный характер. Добровольный характер мероприятия носят в том случае, когда решение о введении мер финансового оздоровления рассмотрено, принято и осуществляется на уровне предприятия. Принудительный характер, в том случае, когда меры по финансовому оздоровлению введены на предприятии по определению арбитражного суда с назначением административного управляющего, т. е. в рамках процедуры признания предприятия-должника банкротом. Цель введения процедуры финансового оздоровления заключается в том, чтобы дать предприятию возможность восстановить способность отвечать по своим обязательствам.
     Финансовое оздоровление – это добровольная или принудительная процедура, проводимая на микроуровне предприятия, с целью восполнения регулярного недостатка денежных средств для осуществления его текущей деятельности, восстановления платежеспособности предприятия и погашения обязательств.
     При наличии стадии финансовой неустойчивости или скрытой стадии банкротства антикризисное управление заключается в выборе и реализации следующих методов финансового оздоровления: общих, оперативных, локальных, долгосрочных (до 1,5 лет) и долгосрочных инвестиционных (сроком более 1,5 лет), в совокупности представляющих полный комплекс методов финансового оздоровления.
     Критериями выбора методов финансового оздоровления могут выступить следующие группы показателей:
     1-я группа. Показатели, характеризующие внешние признаки несостоятельности:
     коэффициент текущей ликвидности;
     коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
     коэффициент тяжести просроченных обязательств.
     При наличии у предприятия внешних признаков несостоятельности, следует применять общие и оперативные методы оздоровления.
     2-я группа. Показатели, характеризующие эффективность управления предприятием:
     рентабельность продукции;
     рентабельность активов;
     рентабельность собственного капитала;
     наличие убытков.
     К предприятию-должнику, имеющему неудовлетворительные показатели второй группы, применяются локальные мероприятия по улучшению финансового состояния.
     3-я группа. Показатели, характеризующие производственный и рыночный потенциал:
     состояния производства и реализации продукции (объем произведенной и реализуемой продукции, ее конкурентоспособность);
     состояния и использования производственных ресурсов (численность, производительность труда, фондоотдача, коэффициент износа основных фондов, структура оборотных активов, оборачиваемость оборотных активов).
     Неудовлетворительные значения показателей 3-й группы свидетельствуют о глубоком финансовом и производственном кризисе и требуют ликвидации предприятия или в случае сохранения предприятия, последовательного применения всего комплекса методов финансового оздоровления с реализацией долгосрочных мероприятий финансового оздоровления.
     Общие методы финансового оздоровления формируются на основе предварительной оценки финансового состояния предприятия. Особенность данных мер заключается в том, что они могут применяться как на предприятии, находящемся в условиях кризиса, так и в условиях благополучного функционирования.......................